<p>　　12月14日，上海医药集团股份有限公司(下称上海医药)同时发布两项资产收购公告：出资23.28亿元收购China Health System Ltd.(下称CHS)65.24%控制性股权取得突破性进展，并签署正式股份购买协议;出资14.87亿现金收购以新亚药业为核心的上海医药集团有限公司(下称上药集团)抗生素业务和资产。据悉，两项共约38亿元的收购资金将先由银行提供过桥贷款，相当于提前支取H股上市所募资金。</p> <p>　　其中，对CHS的股权收购是按照其实质资产2010年收益的25倍市盈率完成的，上海医药由此得以实质性进入北方医药分销市场;对新亚药业的收购，使上海医药绕开新先锋部分业务资产不符合上市公司要求的短板，以新亚药业为平台，通过托管的形式实现了抗生素业务和资产的顺利注入。</p> <p>　　这是上海医药在今年3月完成资产重组之后最大的产业收购。上海医药董事长吕明方表示，两项收购对于上海医药有重大战略意义。</p> <p>　　收购中信半月落定</p> <p>　　11月30日，上海医药曾发布公告，将收购CHS(实质资产为中信医药)的控制性股权，以其全资子公司上实医药科技作为收购实体，收购北极光资本持有的2.63354%的股权，同时与百奥维达中国基金、礼来亚洲风险基金、NEA基金达成不可撤销的排他性收购意向书。</p> <p>　　根据上海医药12月14日发布的公告，除上述交易完成最终定价外，上海医药又获得Biomedical Sciences Investment Fund Pte Ltd和Sagamore Bioventures,LLC.两家合计持有的CHS 7.15%的股权。至此，上海医药以总对价23.28亿元实现了收购CHS 6家基金持股的交易。交易完成后，上海医药将控制性持有CHS 65.24%的股权。其余股份是否继续收购，上海医药将以同样的作价原则视情况而定。</p> <p>　　吕明方透露，中信医药2009年实现售收入净额43亿元，净利润0.95亿元，今年1~9月净利润已超过1亿元，预计全年销售突破60亿元。中信医药医院纯销业务达70%，且以高端品种为主，这一点与上海医药高度契合。中信医药此前正谋求香港上市，已经完成了审计、招股说明书编写、有关法律调查等流程，因此尽职调查能够迅速完成，也使得上海医药能够以中信医药2010年的收益为基础进行估值和收购。</p> <p>　　据悉，在所有竞价中，上海医药实际给出的溢价最低，之所以最后成功，很大程度上得益于全产业链集团的整体优势。按照中信医药的规模，考虑到控制性股权溢价和区域溢价，吕明方认为25倍市盈率已经处于可比较交易估值的低位。&ldquo;这对上海医药加快全国性医药分销网络布局带来非常积极的示范效应。今后将以北京为核心，在环渤海区域加快向天津河北的发展，在珠三角区域近期将向深圳、珠海发展。&rdquo;</p> <p>　　抗生素资产注入</p> <p>　　今年3月，由于抗生素业务资产不符合上市公司要求而没有注入上海医药。据了解，上药集团的上药集团抗生素业务资产主体主要包括新亚药业、新华康药业和新先锋药业。其中新亚药业是抗生素生产的工业企业，新华康药业则是销售平台。</p> <p>　　本次收购，上海医药拟以现金收购上药集团和新先锋药业合计持有的新亚药业96.9%的股权，以及上药集团持有的新华康医药100%的股权。同时，上药集团将其持有的新先锋药业100%的股权以及全部资产和业务委托新亚药业管理。该收购有利于解决上海医药与控股股东上药集团之间涉及抗生素业务潜在同业竞争，并减少关联交易。此外，占全国市场份额的3.8%的抗生素业务以及因此获得的26个重点品种将丰富和完善新上药现有的产品结构。</p> <p>　　根据模拟合并的财务数据，抗生素业务资产重组后，今年1~9月份，上海医药营业收入将从278.93亿元上涨至289.10亿元，归属于母公司所有者的净利润从11.05亿元上涨至11.59亿元，净利润率从3.96%上涨至4.01%，净资产收益率从12.88%上涨至14.68%。</p> <p>　　这是上海医药重组完成后在医药工业方面最大的一项动作，也预示着今后可能会有更多工业方面的并购展开。</p> <p>　　吕明方表示，在国家加快培育大型医药产业集团的战略引导下，上海医药的发展也将走全国性发展的战略。明年将是上海医药实现全国性战略的一年。此外，上海版基本药物目录已经公布，上海增加了371个品种，使基本药物总数达到688种，上海医药能够生产的品种有365个，工商一体化的协同优势以及销售规模扩大产生的利好将大于价格方面的负面影响。</p> <p>　　此外，《医药经济报》记者也了解到，上海医药H股发行前期工作已有重大进展，有望在明年二季度前挂牌交易，预计本次两项重大并购交易也将为公司H股发行带来积极影响。</p>

[责任编辑:蒋怡]