5月23日，证监会发审委发布公告，云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司首发获得通过。该公司成功上市后，将填补A股的行业空白，成为首家登录国内资本市场的大型连锁药店。

　　招股书显示，该公司成立于2000年11月，是云南省销售额最大、网点最多的大型医药零售连锁企业。根据中国药店杂志统计，自2007年起，公司销售额及直营门店数连续四年进入中国连锁药店排行榜十强。

　　2011年，该公司总资产超13亿元，年销售收入超22亿元，净利润则高达1.33亿元，净利润率约6%。2011年上半年的毛利率超过40%，高出行业平均水平近10个百分点。近两年的净利润也以超过20%速度持续增长。

　　“少区域高密度”

　　在网点布局上，该公司采用“少区域高密度网点”的策略。截止2011年底，该公司共有门店1505家，其中有1200家在云南省，其余300多家的绝大多数也分布在广西、四川、贵州、重庆等西南省区。所有门店均为直营门店。

　　本次募集资金后，该公司计划在未来三年将开设1,350家直营药店，主要覆盖区域仍然是以云南为根据地的西南五省区。上市将进一步强化其在西南地区的领先优势。

　　在早前《中国企业家》杂志的一篇报道中，该公司董事长阮鸿献表示“从省会到州市，到县乡镇再到村庄，只要够5000人的社区、村镇、街道，周围不超过一公里的范围内没有药店，我们就会去设点。”

　　如此高密度的区域网点分布与日本的7-11和罗森等便利店非常类似。这些零售连锁企业在日本本土的店面数量均达到了万家，经常在一条街上同时分布着好几家某一品牌的便利店。

　　网点的密集分布带来了不可替代的区域市场优势。近年来，该公司避开了批发渠道，大量开始直接从生产企业进货，目前公司从生产企业进货的商品销售额已达60%，从批发企业进货的商品销售额占40%，直接采购成为了公司近年来的毛利率不断提升的基础。

　　此外，厂商共建品牌是该公司的一个特色。招股书显示，近三年厂商品牌共建品种的毛利率始终保持在65%以上，远高于公司的综合毛利率;非厂商品牌共建品种的毛利率约为15%，远低于公司的综合毛利率。厂商品牌共建品种的高毛利为提高公司零售业务毛利创造了可能。从报告期销售趋势来看，厂商品牌共建品种的销售占比逐年增长，2011年到达了46.16%，年均增长近2%。

　　全直营：先慢后快

　　招股书显示，该公司1505家门店全部都是直营门店。根据其发展规划，募集资金后新开的也都将是直营门店。

　　自创立以来，鸿翔一心堂一直以发展直营连锁门店为长期策略，形成了从开店选址到运营的一整套专业管理机制，在发展速度和运营质量上取得了较好的均衡。

　　直营连锁利用连锁组织集中管理、分散销售的特点,充分发挥规模效应。不仅所有权统一,全部门店归属公司;而且管理高度统一，各分店统一采购、计划、配送和发布广告等,实行标准化管理。

　　加盟连锁虽然初期发展较快，但总部对加盟店的控制能力有限，无论从商品的进货还是门店的日常管理，加盟者都有较大的自主权。由于医药行业的特殊性，为保证所售药品质量，医药连锁企业对零售终端的控制力显得尤为重要。因此从近几年发展态势看，医药连锁行业直营店的发展速度明显高于加盟店。

　　药店直营连锁也是发达国家的主流模式。在2010 年全美药品销售额及药店门店数排名前三的沃尔格林等药店均为直营连锁药店。

　　小药店，大SAP

　　根据该公司的募资计划，在上市后还将投入6000万元用于信息系统的优化升级。早在2007年，该公司就引入并运行SAP 系统，成为国内首家使用SAP系统的医药流通企业。SAP是全球最大的企业管理软件供应商。

　　招股书还显示，该公司主要业务流程以及应用都可进行数字化评估，管理人员业绩均使用系统数据进行评估和考核。

　　2009年11月，鸿翔一心堂启动了BI(商业智能)以及二期优化项目，2010年4月BI 项目成功上线，进一步实现财务业务平台一体化和财务业务数据分析一体化。

　　早在2010年，以稳健的投资风格著称的联想投资就率先相中了鸿翔一心堂。该机构在连锁药店行业选择项目有一个独特的标准，就是率先考虑那些能把产品和服务送到基层市场的企业，负责该项目的投资总监表示“一线城市的连锁药店现在竞争压力增大，利润率明显降低，所以我们先考虑中小城市的”。

　　根据中国医药零售发展研究中心(MDC)发布的报告，2010年公司在药品零售企业综合竞争力行业排名上升到第2位，其中盈利能力、管理能力排名行业第一。